美国“次贷危机”引发的全球性金融危机在2008年下半年集中爆发,严重冲击了全球经济,世界三大经济体GDP增长速度同步放缓。此次全球性金融危机对我国经济增长也带来了很大的负面影响,已经影响到实体经济的发展。就镁工业而言,此次金融危机的冲击非常大,价格暴跌、近70%的冶炼产能关停,镁行业有可能再次进入一个比较困难的时期。

       2008年镁市场价格下跌产量下降
　　1、原镁价格快速下跌
　　今年1~5月份,我国原镁价格呈快速上行态势,5月底曾上涨到37500元/吨,为1995年以来的最好水平。不过,从6月初开始,原镁价格开始下跌,10月份以后更是近乎直线下跌,截止到11月25日,国内原镁市场最新报价为16000元/吨。在6~11月的短短5个月中,原镁价格下跌幅度高达57.3%。
　　2、原镁产量下降
　　随着需求的下降、价格的下跌以及大部分企业的减产、停产和关闭,我国原镁供应增长速度开始放缓。根据中国有色金属工业协会的统计数据,9月份我国原镁产量为5万吨,10月份更是仅有4.1万吨,为年内最低水平,同比下降幅度分别达到9.09%和31.7%。1~10月份,我国原镁累计产量为53.9万吨,同比增速仅有7.8%。
　　3、原镁出口下降
　　全球性金融危机对我国镁产品出口产生了很大的影响。从8月份开始,我国镁产品呈全面下降趋势。8~10月份镁产品出口量始终徘徊在3万吨以下的水平,单月出口量分别为2.8万吨、2.6万吨和2.76万吨,同比下降幅度分别为22.2%、16.1%和9.7%。
　　1~10月份累计出口量为36.6万吨,累计增长幅度为14%,增速明显放缓。
　　4、原镁冶炼企业减产、停产甚至关闭
　　据中国有色金属工业协会镁业分会调研,镁冶炼行业减产、停产现象非常严重。
　　2008年6月份以来,随着原镁价格的下跌,原镁行业也加入减产、停产行列。从7月份开始,原镁生产聚集地山西出现停产、关闭现象,10月份原镁企业关闭步入高峰,原镁供应主产地:山西、陕西、宁夏、内蒙古和河南的企业纷纷减产、关闭,截止到11月下旬,国内原镁企业减停产率超过70%,其中,企业关闭率(包括停产检修)超过50%。

       镁行业下滑原因分析
　　1、全球经济增长放缓,一些经济体已开始步入衰退期
　　美国次贷引发的全球性金融危机呈蔓延趋势,严重冲击了全球经济的增长,世界三大经济体经济增长同步出现下滑,一些经济体已出现衰退迹象。
　　我国经济增长也出现放缓势头。据国家统计局公布的数据,初步核算,2008年前三季度国内生产总值(GDP)为201631亿元,同比增长了9.9%,比上年同期回落2.3个百分点。高盛认为,2008年第三季度实际GDP同比增幅从2008年第二季度的10.1%进一步回落至9.0%,为2003年第二季度以来的最低增幅。
　　2、需求疲软,消费下降
　　金融危机对实体经济的冲击,已深深反映在原镁消费的主要行业。
　　钢铁行业,减产全面启动。10月底国内钢铁产量已减产20%,减产还将继续,最大减产量可能达到50%。国际钢铁巨头也纷纷减产,比如,美国AK钢铁公司减产方案已定,欧洲第二大的钢铁公司克鲁斯(Corus)宣布减产100万吨,世界最大的钢铁生产商安赛乐米塔尔(ArcelorMittal)宣布第四季将在全球范围内大幅减产30%。
　　铝行业,国内目前全国的电解铝计划减、停产能已经达到了230~240万吨,而氧化铝的减、停产能则达到了700万吨。根据现有情况来看,减产还有继续的可能。
　　海绵钛,钛材需求的下降,海绵钛价格持续回落,已从7月份时的9.5万元/吨下跌至现在的5~6万元/吨。据了解,近期国内已有多家海绵钛减产和停产。
　　加工行业,美国三大汽车巨头已濒临破产,已在全球范围内削减汽车产量,而且,三大汽车公司何去何从现在还存在很大的变数。
　　如此来看,原镁消费下降是必然的。初略测算,1~10月份我国原镁表观消费量为17.3万吨,同比下降3.4%。需要指出的是,在测算原镁表观消费量的时,采用的产量数据存在着重复计算的情况,如果剔除此因素,1~10月份我国实际表观消费量不足15万吨。
　　3、有色金属价格整体下行
　　2008年以来,我国有色金属市场进入调整期,有色金属价格也呈现区间盘整态势。不过,自金融危机爆发后,有色金属价格也呈现全面下滑态势。以有色金属代表性金属铜、铝、锌为例,铜从3月初的68900元/吨下跌到现在的31700元/吨,下跌幅度高达54%;铝从3月初的20480元/吨下跌到现在的13100元/吨,下跌幅度为36%;锌从3月初的22100元/吨下跌到现在的8200元/吨,下跌幅度高达62.9%。
　　有色金属价格整体下行对镁市场走势有一定的负面影响,特别是铝价下行对镁市场影响相对较大。一般来讲,铝镁之间有很强的替代性,因此,铝价下行,镁价下行保持竞争市场将是必须的选择。
　　4、人为因素
　　第一,消费商观望心理浓厚。随着价格下跌,市场逐步由前期的卖方市场演变为买方市场,“买涨不买跌”成为主宰市场主要策略,消费商纷纷选择观望。为促成交,下调价格成为重要选择,原镁只能持续下跌。第二,供货商抛售。7~9月份,国内不少企业囤积了一定量的库存,随着全球性金融危机爆发,需求市场瞬间消失,库存成为积压品。年底将至,不少企业(特别是中小型企业)急需现金偿还各种贷款,竞相压价、抛售库存兑现成为其惟一的选择。
　　5、市场回归
　　1~5月份,原镁价格非理性的持续上涨,一些原镁企业出现100~150%的高额利润,这对一个还处于发展中的行业来说,是致命的。带来的后果只能是下游企业:镁合金和加工企业停产、关闭或者转产,对原镁行业来说,伤害的是市场,损失的客户,消失的需求。
　　市场理性回归,价格下跌是必然的,而且是报复性的下跌,6月份原镁价格走势就是很好的体现。
　　当然,原辅材料的下降,对原镁价格下跌也起到了推波助澜的作用。9月份以来,原镁冶炼主要原辅材料价格持续下跌,硅铁从年中最高的12000元/吨下跌到现在5000元/吨,煤炭价格则从高峰时的900~1000元/吨下跌现在的500~600元/吨。

        2009年国内镁市场展望
　　2009年,镁行业将迎来一个相对艰难的时期。要预测2009年走势,必须对几个前提条件进行研究。
　　1、2009年经济走势
　　根据国际货币基金组织(IMF)最新,2008和2009年世界经济增长率分别为3.9%和3.0%,低于之前预测的4.1%和3.9%。WTO预测今年全球贸易增长可能降至2002年以来的最低。世界银行首席经济学家林毅夫预计,中国经济2008年增长为9~10%,2009年增长为8~9%。
　　2、金融危机影响的周期性
　　有色行业亏损程度较为严重,减产现象较为普遍,但是行业仍然处在供大于求的局面。未来如果有色金属需求有所好转,减产的产能将有可能恢复生产,但是供过于求的改善需要时间。
　　从历史上看,1997年亚洲金融危机发生后,国际有色金属价格随即开始了长达近2年的下跌过程,其间在中国推出经济刺激计划后虽有价格反弹,但是有色金属价格趋势向下没有发生改变。
　　3、救市的作用有多大
　　财政刺激方案是利好消息,但要在一定时间之后才能见到成效,我们认为,最近公布的人民币4万亿元的财政刺激方案已显著降低了需求出现像今年10月份那样的大幅下降风险。但是,这些措施可能要在一段时间之后才能见到成效,估计开始见效的时间要到2009年下半年或者是2010年。
　　4、金融危机对实体经济的冲击什么时间结束
　　经济再现增长,市场重新步入上升通道,必要的条件是对实体经济的冲击必须结束。
　　到目前为止,次贷危机造成的影响还未见底。而且,次贷危机开始冲击全球实体经济,由此可见,次贷危机引发的金融危机不但没有结束而且还有蔓延的趋势。

        2009年我国镁市场有可能继续经历寒冬
　　1、国内供给有可能继续下降
　　根据中国有色金属工业协会镁业分会初步估计,2008年我国原镁产量有可能下降,全年产量将低于60万吨。2009年,在全球经济不振,需求不强的前提下,我国原镁供应有可能进一步减少,年产量大约在50~55万吨之间。
　　2、出口有可能下降
　　我国经济对外依存度较高,全球经济放缓以及由此带来的外需减弱必然会给我国经济发展带来负面影响。在本次金融危机中,由于美国和欧洲,甚至全球都受到沉重打击,经济萎缩,消费需求大幅下降,中国对于出口依存度较高的产业将会受到很大冲击。
　　镁工业也属于出口依赖性行业,出口依存度超过70%。因此,金融危机对镁工业冲击还将继续,有可能继续深化,但具体有多大、多深的影响现在还很难预料。
　　结合1~10月份出口数据,2008年,我国镁产品出口量最好水平大约是和2007年持平,不排除低于上年的可能。对于2009年,我国认为,下降可能是很大,估计年出口量总量大约在35万吨左右。
　　3、国内消费有可能继续下降
　　全球经济不振,需求下降,原镁消费将会受到较大的影响。更为重要的是,原镁价格的剧烈变动使得终端消费商使用镁存在很大的疑虑,这将在一定程度上进一步压榨原镁的消费空间。
　　根据现有形势初步测算,2008年我国原镁消费量可能会低于20万吨,远低于2007年的26.3万吨的水平,2009年原镁消费量有可能继续下降,估计消费量大约在15~18万吨。
　　4、价格将低位徘徊
　　2009年我国原镁价格将会继续萎靡。综合判断,2009年我国原镁价格走势是,上半年价格有可能继续下行,低点为15000~15500元/吨,而后呈现区间波动态势,2009年四季度,价格有可能呈小幅上行趋势,最好水平有可能达到20000元/吨。(中国有色金属报 孙前)