通过利润流转、供求平衡、行业集中度、调整时间、定价方式、进入壁垒等6个方面对主要有色金属品种进行综合评价，得出的初步结论是：每一个品种都有其瑕疵，优势未能集中，最高得分未能超过80分，锌、钛、稀土的得分目前位列前3名，最糟糕的当属铝、铜，主要原因在于调整时间较短。
　　利润流转差异
　　利润是有色金属等周期性行业周而复始循环的原因之一。
　　目前，全国电解铝价格与平均现金成本之间的差额约为1100元/吨左右，氧化铝价格与平均现金成本(以外购矿为主)之间的差额约为522元/吨左右，算上折旧、销售与管理费用等成本，生产企业已经开始亏损，但由于现金流依然为正，生产商减产积极性并不强。
　　随着电解铜价格的快速下落，铜精矿价格也随之跟进。目前，铜精矿(33%)每吨利润仅有1700元左右，电解铜的利润也微乎其微。
　　目前，铅精矿的利润尚好，电解铅的价格与现金成本之差也趋于0。
　　吨锌精矿与开采成本差额仅有1500多元，而电解锌现货价与现金成本之差开始出现负值，这将意味着如果锌冶炼商继续生产的话，其现金流将逐渐枯竭，所以，这时行业离低谷已十分接近。
　　另外，由于镍价大幅下跌至10000美元/吨附近，红土镍矿及镍铁生产成本远高于价格，这一部分的生产商已趋于停产；而以铜镍矿为主的生产商成本相对较低，具体成本依然视矿的品位不同而有所差异。
　　供求平衡差异
　　供求平衡的状况将直接关系到金属价格的高低。伴随着行业景气的到来，有色金属扩产的项目会大幅增加；不过，由于项目从规划到投产具有时滞，所以到景气高点之后，随着需求的急剧萎缩，产能会出现严重的过剩，从而打压金属价格。
　　铝：相关机构预测，2009年全球电解铝产量较2008年几乎零增长，预计产量约为3968万吨，这主要是由于铝价已低于生产成本，高成本铝厂将关停部分电解铝生产线，而未达产部分将可能推迟达产日期；而消费会略有下滑，2009年全球共消费约3842万吨，过剩约125万吨的水平；到2010年依然过剩，但过剩量将有所下滑，约为33万吨左右，届时铝价将会有所回暖。
　　铜：ICSG预测，2009年全球电解铜产量将增长4.32%，达到1888万吨，而铜消费低于产量增长，全球电解铜过剩约28万吨；到2010年，随着供需平衡的转换，过剩约13万吨。
　　铅、锌：ILZSG预测，2009年全球金属铅与金属锌同样为过剩，分别过剩约3万吨和33万吨。我们认为，受国内电动车、全球汽车行业等面临需求量下滑的影响，对铅的需求将会有所减弱，3万吨的过剩量相对合理；而锌大量过剩，则是由于预测2009年金属锌供给将增长4.8%，需求仅增长3.3%所致。
　　我们认为，目前锌矿山和锌冶炼利润可能是有色金属行业中最糟糕的，关停现象可能超过预期，所以过剩量可能达不到33万吨，15-20万吨的过剩量相对合理。2010年金属铅或将短缺5万吨。
　　镍：受不锈钢需求下滑、不含镍的400系不锈钢份额惯性上升、新建产能滞后导致2009-2010年潜在产能释放达21.76万吨等不利因素压制，镍价短期内不会有太好的表现。
　　钛：由于钛材主要根据订单以“成本+加工费”模式生产，所以钛材的价格更多取决于海绵钛的价格。近年来由于中国海绵钛扩容迅速，海绵钛价格也一路下跌。据统计，我国2009-2010年潜在释放海绵钛产能在7-8万吨左右，依然过剩。
　　稀土：全球97%左右的稀土主要来自中国，稀土生产状况主要依赖于国家调控、管理以及企业执行情况。
　　行业集中度差异
　　从行业集中度角度来看，稀土行业的集中度状况最好，前5家占全球总产量的71%；其次是钛材，由于进入壁垒相对较高，前5家占全球68%的份额；其余品种的行业集中度依次是镍57%、铝43%、铜40%、锌28%。生产所需的中间环节中，海绵钛集中度为43%，氧化铝为45%，基本相当。
　　调整时间差异
　　金属价格波动较强，我们以历史最高价确认为开始调整时间。以此为标准，我们发现，铜、铝分别于2008年7月创出历史新高后开始进入调整期，是距离目前最近的；其次是铅和镍，最高点分别出现在2007年10月和2007年5月；最后是锌和钛，分别开始于2006年11月和2005年3月，距目前已有24个月和44个月。
　　对稀土而言，由于价格的因素除了与市场供求因素有关以外，还与政府的政策等因素有极大的相关关系，所以需要区别对待。
　　定价方式差异
　　上述金属中，需要区别稀土和钛这两类金属，其余金属具有一致性，通过期货交易所进行市场定价。
　　钛由于其较高的进入壁垒，使得其向下游的议价能力较强，从而保持一定比例的毛利率水平，但由于其下游海绵钛价格依然以市场为导向，为了不与下面的进入壁垒差异方面产生重合，所以将钛与铝、铜等金属等同。
　　稀土由于其报价主要有北方的包钢稀土报价和南方的江西赣州报价，市场化程度相对低，所以从定价方式上讲，优于其他金属。
　　进入壁垒差异
　　从技术上讲，钛材及钛合金由于其在较高温度时挥发性较强，控制难度大，对经验的要求较高，所以进入的难度是所述金属中难度最大的。
　　从资源上讲，稀土精矿的供给相对受限，而国内分离产能是过剩的，而且拥有资源的企业处于强势的位置，如包钢稀土可以通过易货贸易政策让分离企业代工，所以稀土行业的进入壁垒在资源，我们认为这种情况在国内会保持下去。
　　铝、铜、铅、锌、镍的进入壁垒在规模，也是所述金属中进入壁垒最低的几个品种，而镍铁的进入壁垒更低。
　　我们认为，稀土和钛材、钛合金的进入壁垒最高，其次是铝、铜、铅、锌，最后是镍。
　　主要有色金属品种综合评价得分一览表
　　注：权重是在对各因素理解的基础上确定的，赋予利润流转1/3的权重，即33%；赋予调整时间的权重为22%；供求平衡赋予15%的权重；行业集中度、进入壁垒、定价方式位列后三位，权重分别为13%、11%、6%。指标分值的确定分为两类，可量化和不可量化，不可量化指标分值确定的思路是根据各指标情况五级分类，等差变化，满分100，最低20分。
　　权重（％） 利润流转 调整时间 供求平衡 行业集中度 进入壁垒 定价方式 总分
　　３３％ ２２％ １５％ １３％ １１％ ６％ １００％
　　铝（ａｌｕｍｉｎｕｍ） ６０ ２０ ５３ ４３ ６０ ６０ ４８
　　锌（ｚｉｎｃ） １００ ８０ ７３ ２８ ６０ ４０ ７４
　　铜（ｃｏｐｐｅｒ） ６０ ２０ ７２ ４０ ６０ ４０ ４９
　　铅（ｌｅａｄ） ６０ ４０ ８９ ３８ ６０ ４０ ５６
　　钛（ｔｉｔａｎｉｕｍ） ６０ １００ ６０ ６８ ８０ ４０ ７１
　　镍（ｎｉｃｋｅｌ） ８０ ６０ ２８ ５７ ４０ ４０ ５８
　　稀土（ｒａｒｅ ｅａｒｔｈ） ４０ ６０ ６５ ７１ ８０ ８０ ５９