印度尼西亚拥有全球最大的镍矿储量和产量。据美国地质调查局数据，全球镍矿资源总量超过3.5亿吨，并且高度集中在少数几个国家。在已探明的镍资源分布中，印尼以其丰富的镍储量位居全球之首，占世界总储量的42%，远超澳大利亚和巴西。据国际镍业研究组织（INSG）预测，2024年，印尼的镍矿产量将占世界总产量的57%。

据印尼能源和矿产资源部（ESDM）数据，印尼的镍矿面积达520877.07公顷，矿山分布在印尼的7个省份，包括马鲁古省、北马鲁古省、巴布亚省、西巴布亚省、南苏拉威西省、中苏拉威西省和东南苏拉威西省。东南苏拉威西岛拥有印尼最大的镍矿，面积达19.9万公顷，其次是苏拉威西中部，镍矿面积为11.5万公顷。

印尼政府的镍矿战略

长期以来，印尼的镍矿主要以原材料形式出口，国内产业链未能得到充分发展。为改变这一现状，印尼政府决定通过禁止镍矿出口，推动国内镍矿加工产业的发展，提升产品附加值，从而实现经济结构的优化升级。

2014年，印尼正式实施了镍原矿出口禁令，规定在印尼采矿的企业必须在当地进行冶炼或精炼后才能出口。然而，这一禁令在持续了3年后，效果并不理想。2017年1月，印尼放宽了相关禁令，允许镍矿出口，但对出口配额和矿石品位进行限制，并鼓励印尼国内将镍矿石加工成具有附加值的成品，以减少对镍原矿出口的依赖，增加电池、镍合金、不锈钢等高附加值产品的加工和生产。2019年，由于政策效果不理想，印尼镍产量几乎全部以未加工矿石的形式出口到中国。在此背景下，印尼两次宣布提前实施镍矿出口禁令，将原计划2022年的禁令提前至2020年1月。尽管期间经历了波折，但镍矿出口禁令最终得以确立并坚持执行，为印尼镍产业的未来发展奠定了坚实的基础。从此，印尼镍产业的发展进入了新的轨道。

2021年3月，印尼宣布将在本国建立完整的镍电池生产线，印尼成立了一家国有控股公司来实施这一计划。该计划内容包括4家国有公司分别负责提供镍矿石、加工硫酸镍和硫酸钴，以及生产阴极材料和电池。这一举措使得印尼政府能够通过国有控股公司控制从上游到下游的整个镍和电池产业链，印尼政府将镍产业的发展目标锁定在电动汽车行业。

2023年2月，印尼投资协调部部长宣布，印尼将限制镍冶炼厂建设，以确保新建的工厂能够生产高附加值产品。他指出，印尼许多现有冶炼厂已经在生产含镍40%的镍生铁和镍铁合金，应该优先利用矿石储量来生产高价值材料，包括动力电池原料，以推动下游产品增值80%~100%。这一政策再次体现了印尼政府希望在国内加工镍矿产品，增加其价值的迫切愿望。

2023年5月，印尼镍钴产业链大会在雅加达召开。印尼海事和投资协调部及采矿事务副部长在会上表示，印尼需要建立自己的镍价指数。这一举措对于印尼镍产业的发展至关重要，作为镍行业的重要参与者，通过建立本国的指数，可以确保镍产品市场不再仅依赖于某个单一指标。新指数将作为出口税收和国内镍矿定价公式的重要参考依据。

2024年5月，印尼宣布，政府已将16个项目列入获得政府支持的战略项目清单，其中，包括5个镍加工工业园区。这些工业园区的总价值高达636.9万亿印尼卢比（约合395.8亿美元），旨在推动国内镍产业的快速发展。这5个镍加工工业园区将主要生产混合氢氧化物沉淀（MHP）和镍钴硫酸盐等关键材料，以满足电动汽车电池制造的需求。2023年7月，时任印尼总统佐科在访问澳大利亚期间，与澳大利亚总理阿尔巴尼斯就加强两国贸易和投资达成一致。佐科表示，印尼希望能争取到澳大利亚丰富的锂资源供应，以进一步提升印尼作为电动汽车电池生产中心的地位。

资金大量涌入

推动印尼镍产业链快速发展

印尼政府实施的一系列政策，使其镍矿产业的吸引力倍增，以中资为代表的企业纷纷赴印尼投资建厂，如力勤公司、华友公司、中伟公司、格林美公司的氢氧化镍钴（MHP）及高冰镍项目陆续在印尼投产。

2023年，印尼镍矿产量同比增长60%，达160万吨金属镍，储量则同比维持在2100万吨镍，分别占全球总量的21%和48%。目前，印尼投产的镍产品以镍铁、镍生铁、高冰镍及MHP为主。镍铁生产线达到249条，合计产量约13万金属吨，是中国镍铁同期产量的3倍之多，高冰镍月产量达到2.5万吨（镍金属量），MHP月产量达到3.2万吨（镍金属量）。考虑以中伟公司、格林美公司为代表的MHP及高冰镍项目继续投产，预计年内镍中间品产量有望继续增加。

印尼镍产业的发展困境

尽管投资热潮涌现，印尼镍产业发展仍面临一定挑战。印尼位于环太平洋火山地震带，典型的热带雨林气候下易遭暴雨冲击，如果尾矿储存不当，设施故障也会造成灾难性的后果。

此外，由于采矿扩张速度过快，导致镍含量下降，印尼可能在不久的将来面临矿石供应问题。按照USGS的推测，如果按当前速度，13年后，印尼镍资源将面临枯竭。

目前，印尼政府正推出一系列政策推进镍产业的绿色可持续发展。2024年7月，印尼政府正式推出在线追踪系统SIMBARA，全面监控镍和锡这两种关键矿产从矿山开采到国内加工设施的全过程流动，此措施旨在增强行业透明度、提升问责机制，促进政府税收和特许权使用费的收入增加。2024年8月，印尼能源和矿产资源部部长宣布，工业部已经同意暂停建设采用回转窑电炉（RKEF）法生产镍生铁的镍冶炼厂，通过控制镍矿产量支持电动汽车行业和新的可再生能源产业发展。政府确定镍的HMA（参考矿价）和HPM（矿产基准价）仍然是基于伦敦金属交易所（LME）镍价的平均走势。为了避免LME镍带来的波动，并平衡镍矿和镍矿加工品之间的价格，2023年，印尼镍矿商协会（APNI）也推出了镍价指数（INPI），在一定程度上提升了印尼的成本支撑线。

总体而言，当前印尼镍加工企业已经初具规模，成效显著，实现了从单纯出口镍矿原料到出口高附加值镍加工产品的转变。未来，印尼政府将更加重视政策执行的透明度与环境标准的完善。从投资角度看，印尼镍矿供给释放速度正逐步放缓，成本支撑线预计将有所提升。

（作者单位：五矿期货）