2023年，工业硅期货价格大幅下跌，年初开盘价为17870元/吨，12月27日收盘价为14235元/吨，价格全年整体呈现下行趋势。

2024年工业硅供应将继续增长

据上海有色网数据，11月份，国内工业硅产量为40.34万吨，同比增长29.09%。1—11月份，国内工业硅累计产量345.11万吨，同比增长7.76%。2023年我国工业硅产量增加并不多，主要因为二季度工业硅价格持续低迷，部分工业硅生产企业处于亏损状态，生产意愿较低。

从开工率来看，11月份，国内工业硅企业开工率为74.27%，高于2022年同期的63.95%。分地区来看，11月份，新疆工业硅企业开工率为 84.21%，处于今年年内最高水平；内蒙古工业硅企业开工率为109.09%，也是今年年内最高水平；而四川和云南因为处于枯水期，两地工业硅企业开工率处于低位，分别为66.54%和66.65%。综合来看，由于新疆和内蒙古工业硅企业维持较高的开工率，全国工业硅企业开工水平被拉高。

预计2024年国内工业硅产量将继续增加，假设以当前7%的增速增长，则工业硅产量将达到369.15万吨，将给工业硅价格带来压力。

成本可以支撑工业硅价格

从工业硅生产的成本构成来看，电价是工业硅生产成本的最主要组成部分，达到36%，还原剂占生产成本的27%。

我国西南地区的电价波动有规律可循。每年12月份至次年4月份为西南地区的枯水期，雨水少、电价高；其他时间为西南地区的丰水期，雨水多、电价低。今年四季度，西南地区的降水减少，部分地区电价将上涨，使工业硅生产成本增加。全国工业硅企业平均生产成本也受其影响，工业硅价格下方支撑加强。

在工业硅生产所用的还原剂方面，2023年，石油焦均价为1681.7元/吨。由于今年石油焦供应增加较快，工业硅及电解铝产能释放增速较缓，石油焦供应小幅过剩。

从成本来看，2023年，硅553#平均成本为14946.19元/吨，低于2022年的16707.78元/吨；硅553#的平均利润为 313.5吨，低于2022年的2784.5元/吨。2023年，硅421#平均成本为15328.9元/吨，低于2022年的17457.98元/吨；硅421#利润为608.6元/吨，低于2022年的3061.25元/吨。

2023年，工业硅生产成本下降，主要受石油焦价格影响，而工业硅企业利润明显下降，主要受工业硅现货价格下跌影响。

由于硅现货价格持续降低，硅企业盈利水平不佳。今年年中，因为利润水平下降，合盛硅业股份有限公司减产挺价。在当前的盈利水平下，工业硅生产成本将支撑价格。

光伏需求将继续“发力”

在工业硅下游需求中，多晶硅消费占比为39%，有机硅消费占比为36%，铝合金消费占比为23%。

多晶硅方面，今年多晶硅产量维持高速增长。10月份，国内多晶硅产量为14.3万吨，同比增长68.43%。1—10月份，多晶硅累计产量为119.84万吨，同比增长91.38%。多晶硅产量快速增长，对工业硅需求形成提振。

从多晶硅的下游——硅片的产量来看，10月份，国内硅片产量为50.06，同比增长45.52%。1—10月份，国内硅片累计产量428.57，同比增长45.52%。光伏装机量的快速增长，促使国内硅片产量的快速增长。

1—10月份，国内光伏新增装机142.56GW，同比增加84.32GW，同比增长144.78%。其中，10月份，国内光伏新增装机13.62GW，同比增长141.49%。今年光伏新增装机量依然维持高景气度，带动多晶硅消费，依利好工业硅需求。展望2024年，预计光伏装机量将维持高增速，多晶硅将继续拉动工业硅消费。

11月份，国内有机硅企业开工率达到75.22%，有机硅产量为17.36万吨，同比增长17.6%。有机硅主要用于建筑、电子等行业。1—10月份，国内房屋竣工面积累计为4.37亿平方米，同比增长19%。“保交楼”政策持续发力，使国内房屋竣工面积同比维持高增速。值得注意的是，1—10月份，国内商品房累计销售面积为9.258亿平方米，同比下降7.8%。近几个月，利好房地产市场的政策持续出台，如果房屋销售面积数据改善，则房屋竣工面积有望继续维持高增速，利好有机硅的消费。房屋竣工面积从2024年开始可能会下降，不利于有机硅的消费增加。

三季度以来，我国智能手机产量有所增加。10月份，我国智能手机产量为11297万台，同比增长1.1%。1—10月份，国内智能手机累计产量9.06亿台，同比下降4.8%。展望2024年，美联储降息的可能性加大，美元指数可能下降，电子产品市场有望回暖。

铝合金方面，铝合金主要用来生产汽车零部件。10月份，我国汽车产销量均创新高，汽车产销量分别为277.9万辆和297万辆，同比分别增长6.6%和9.5%。1—10月份，汽车产销量分别为2366.3万辆和2693.8万辆，同比分别增长4.9%和10.8%。利好汽车市场的政策“组合拳”效应逐步显现，我国经济运行持续恢复，积极因素增加。预计2024年汽车市场将继续向好。

展望2024年，工业硅基本面维持稳定。目前，工业硅企业盈利水平不高，生产积极性不强。2024年光伏行业表现将继续向好，多晶硅的消费有望继续得到提振，铝合金对工业硅的需求将表现稳定。