供给与消费同时微量减少
　　2016年前三季度，在国内进口钴原料供应量有所减少的同时，我国国内钴消费量也有所减少。期间，国际低等级钴价格涨幅达到了22.5%，价格上涨期间需求强劲；国内金属钴价格涨幅仅为10%，下游厂商也并未出现积极采购的情况。主要原因还是由于国内金属钴供应出现过剩的情况，进口金属钴供应量大幅增加，完成国储交货任务后新增产能持续生产，导致金属钴供应量在近期持续增加。
　　相关数据显示，2016年前三季度，我国钴原料进口量折合钴金属量为3.1万吨，预计2016年钴原料进口量将会达到5.1万金属吨，同比减少3.92%，其中2016年进口的钴原料中有近1.68万吨属于国内企业权益产量。据测算，预计2016年，我国精炼钴产量约5.85万吨，同比微增0.87%，其中金属钴产量约8,700吨，同比增加37.9%，钴粉产量约4600吨，同比基本持平，钴盐产量约在4.51万吨，同比减少3.95%。供应方面，2016年前三季度我国钴供应量约在4.64万吨，其中原生钴产量为3.93万吨，进口金属钴为3098吨，进口钴盐为242吨，再生钴为4500吨。预计2016年我国全年钴供应量将达到6.29万吨，同比微增0.47%，其中原生钴产量为5.25万吨，同比减少4.1%。消费领域，预计2016年我国钴消费量约4.2万吨，同比减少4.32%，其中电池材料消费量约为3.28万吨，同比减少5.6%；高温合金消费量约1300吨，同比减少7.14%，PTA消费量预计1500吨，同比增加7.1%，磁性材料和陶瓷色釉消费量均约为1600吨，同比持平。
　　就国内金属钴生产及进出口情况而言，我国进口金属钴约4100吨，同比增加236%；金属钴出口量将减少至360吨，同比减少77.95%。金属钴进口量及产量大幅增加和出口量大幅减少的主要原因是受到今年上半年国储收储5200吨金属钴，导致国产钴在上半年供应非常紧张，只有依靠大批量进口金属钴并减少出口才能解决供不应求的局面。不过受到完成交储后供应量依旧持续增加的影响，下半年金属钴供应有所过剩。
　　把钴消费领域细分来看，2016年，我国高温合金的粗钢产量预计为1.3万吨，钴的消费量估算为1300吨。2016年，硬质合金领域钴的消费量预计为2900吨，同比略有增加。2016年，国内PTA产能4693万吨，目前PTA满负荷开工率约在70%，有效产能约3360万吨。钴金属量消费约在1500吨。2016年我国磁性材料产量约为1600吨，在经历了近4年的用钴量持续减少后，该领域用钴量开始稳定，主要应用在钐钴合金以及高端磁性材料领域。我国三元材料2016年产量约5.88万吨，同比增加35.64%，钴酸锂产量约4.18万吨，同比下降7.31%，锰酸锂产量约3500吨，同比增加10.41%，磷酸铁锂产量将激增至6万吨，同比增加108%。全部正极材料产量将达到16.42万吨，同比增长36.28%。同时，尤为亮眼的是，2015年中国三元动力电池占新能源汽车装备电池消费量的30%，这带动的镍消费增量2000吨,钴消费增量为1255吨；预计到2020年，中国三元动力电池占新能源汽车装备量会提高到80%，带动的镍的消费增量2.3万吨；钴消费增量为1.5万吨。
　　就中国电池正极材料领域而言，2016年，我国钴酸锂产量约为4.15万吨，用钴量约2.49万吨，同比减少7.7%。产量下滑的主要原因是2016年我国钴酸锂出口量预计降至4220吨，同比大幅减少51%，其中韩国出口量预计降至3800吨，同比大幅减少53%。2016年，我国四氧化三钴产量约4.1万吨，同比减少约11%，出口量约9000吨，同比增加25.6%。四氧化三钴出口量增加的主要原因是受到上半年中国碳酸锂价格大幅高于韩国国内碳酸锂价格，所以韩国选择从中国增加四氧化三钴的进口量来减少成本。从全球范围来看，预计韩国2016年三元材料产量将达到1.83万吨，同比增加14.38%，钴酸锂产量1.05万吨，同比增加6.65%。日本2016年三元材料产量7530吨，同比增加10.74%，钴酸锂产量约为6250吨，同比减少2.34%。其他国家三元材料产量约为1.13万吨，同比增加35.93%，钴酸锂产量7000吨，同比减少2.78%。
　　去库存 价格后市有望小幅上涨
　　2017年，中国进口钴矿原料将有可能进一步减少，钴湿法冶炼中间品、钴锍及白合金进口量将会适度提高，镍湿法冶炼中间品钴带入量将随着中冶瑞木项目供应量恢复正常、其他镍项目中中间品供应量增加提高。随着国内金属钴供应量的增加，2017年我国金属钴进口量相比2016年也将有所减少，出口量开始逐步恢复。四氧化三钴、三元材料前驱体和三元材料的出口量将逐步增加，钴酸锂的出口量有可能逐步恢复。中国完成钴去库存目标任重道远，2017年将逐步消化往年所积累的库存。
　　同时，在国内新能源汽车产业政策全部落地后，中国新能源汽车产量将稳步增长，乘用车中三元材料动力电池比重将逐步增加，这势必进一步刺激三元材料电池用钴的消费。与此同时，钴在3C类锂电池用量将保持稳定，不过笔记本电池领域三元材料的比重将逐步增加。绝大部分动力电池用三元材料生产厂商将以生产622型号三元材料为主，但短期内还不能大规模生产规格为811的三元材料。钴在其他领域消费中，PTA催化剂、硬质合金、磁性材料用量将保持稳定；高温合金用钴量将随着钴基高温合金产量逐步增加出现小幅提高，国内玻璃陶瓷用钴量有可能出现小幅萎缩的情况。
　　在这样的供给消费格局下，2017年，钴价走势仍将以逐步上行为主，预计2017年国际市场低等级钴低幅均价将会在13.5美元/磅~14美元/磅之间。国内金属钴价格将在22万元/吨~25万元/吨之间徘徊。随着钴价的持续上涨，原料供应链格局有可能会发生改变，国内锂电池生产厂商有可能直接介入原料采购以压低原料采购成本。