海通证券(15.80,0.020,0.13%)8月24日发布天齐锂业(39.70,0.230,0.58%)研究报告，报告摘要如下：
　　投资要点：
　　2016 年8 月23 日，公司发布2016 年半年度报告，上半年公司实现营业收入17.06亿元，同比增长125.71%；归属上市公司股东的净利润7.47 亿元，同比增长1722.50%；基本每股收益0.7587 元，同比增长1719.42%。
　　业绩大幅增长源于量价齐升。报告期内，由于锂产品销售量及销售价格均有所提高，锂化工品销售收入占比也有较大幅度的增长，公司营业收入大幅增长；而上年同期江苏天齐处于全面停产状态，本报告期除正常检修外均处于满负荷生产状态，也是业绩同比大幅增长的主要原因。根据锂业分会统计数据显示，上半年锂产品均价工业级碳酸锂13.3 万元/吨，电池级碳酸锂 16.2 万元/吨，氢氧化锂15.3 万元/吨，分别是上年同期均价的3.2、3.4、3.4 倍，锂电池下游产业发展态势良好，锂价走势长期乐观。
　　销售费用增加，管理和财务费用减少。销售费用1408.77 万元，同比增长22.29%，主要原因系锂产品销量增加所致；管理费用7061.17 万元，同比减少14.42%，主要系报告期股权激励成本增加1600 万元，上年同期停工损失2600 万，本期无此项；财务费用为2567.10 万元，同比减少35.11%，主要原因系银行借款大幅减少，利息支出相应减少。
　　2 万吨电池级氢氧化锂项目。公司4 月23 日公告，拟建设一期“年产2 万吨电池级氢氧化锂”项目，预计总投资16 亿元，建设周期2-4 年。泰利森设计产能10 万吨LCE，富余产能能满足其新增需求。项目建成后，有助于公司进入国际主流锂电池材料供应链，实现成为国际竞争力的一流锂材料供应商的目标。
　　张家港基地技术改造完成。报告期内，张家港基地通过2016 年5 月停产技术改造，目前已能达到1200 吨/月的碳酸锂产量目标，产品品质得以提升。同时，公司正在对射洪基地持续进行技术改造，以提高生产效率，最大程度发挥产能以满足客户的需求。
　　维持“买入”的投资评级。公司是国内电池级碳酸锂产品最重要的供应商，公司目前已经具有优质锂矿资源以及锂产品精深加工的规模优势。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为1.81 元、2.43 元和3.20 元，目标价57.92 元，对应16 年32 倍PE，维持“买入”的投资评级。
　　不确定性：政策风险、项目达产风险、汇率风险、业务整合风险。