7月份锌价一路追高，连创三年来新高。主要推动因素仍然来自于未来锌矿趋紧预期下，多头资金的持续介入并配合。与此同时，国际铅锌研究小组数据显示全球锌的进一步短缺，也为多头资金提供了进一步的支撑。但随着锌价持续强劲拉升，锌价面临的回调压力也在增加。
　　锌矿未来趋紧确定性强
　　2015年，澳大利亚世纪矿将关闭，随后几个中型锌矿山也将停产，成为此轮锌多头资金主要的借助力。从未来两年看，世纪矿等矿山关闭的确定性较强，依然对后期多头资金形成较好的支撑力。
　　在此轮锌价上涨中，资金配合十分明显，尤其是沪锌的资金关注度迅速扩大。6月份以来伦锌期权的买权持仓量增加也较为明显，卖权持仓量则维持相对平稳状态，因此伦锌净买权持仓量上升至较高水平，将近2.5万手。
　　需要注意的是，在锌价持续攀高后，沪锌持仓量开始出现缓慢流出迹象，这显示多头资金开始有止盈离场动作。在当下锌矿尚未真正出现供应不足的情况下，资金的流出，也可能意味着多头资金对于锌价继续上涨的高度缺乏信心。
　　LME锌库存流出趋缓
　　7月份以来，LME锌库存下降趋势逐渐放缓。目前来看，这种LME锌库存的转移速度开始放缓。7月31日，LME锌库存甚至出现了7000余吨的小幅回升，至65.6万吨。值得注意的是，7月份期间，鹿特丹以及新加坡等地区的锌现货溢价均呈现不同程度的下滑。据了解，这是受到国外贸易商在淡季中抛库的部分影响，使得国外锌现货供应量有所回升，从而对国外锌现货溢价形成了一定冲击。
　　在前期锌价的上涨后，LME锌库存的下降成为了部分市场投资者看多锌价的配合点，而笔者更倾向于国外锌现货高溢价对锌市场带来的支撑。目前来看，这两个因素的转变，对于锌市场的提振作用也将随着转弱。

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