二、香港上市人民币计价衍生品孕育市场机会
　　4月下旬，港交所宣布年内将推出四只商品期货合约，分别为伦敦铝期货迷你合约、伦敦锌期货迷你合约、伦敦铜期货迷你合约和API8动力煤期货。其中，三只伦敦金属期货迷你合约将以人民币进行交易，合约单位均为5吨/手，最终结算价将采用LME相关品种的结算价。同时，API8动力煤期货合约将以美元计价进行交易，合约单位为200吨，结算价将参考阿格斯／麦氏煤炭价格指数。
　　对于港交所上市有色金属迷你合约，一些市场人士认为，人民币计价的期货合约可为中国大陆客户提供交易结算方面的便利，同时也有助于提升人民币国际化程度，并将提升香港在亚洲区域内的大宗商品市场影响力。
　　“我们都希望能够成为港交所的会员，也很有兴趣成为港交所未来上市的金属期货品种做市商。”对于参与未来港交所的有色金属交易，Simon的态度相当积极。而在被问及市场有一些经纪商、贸易商可能会对初期参与港交所迷你金属期货交易保持观望时，Simon指出，这些有色金属和煤炭期货合约将比较有利可图。对于港交所与LME之间存在的潜在竞争关系，Simon认为，港交所不太会动摇LME的市场地位，因为两个市场间的合约差别很大，并且LME一直是作为商品期货、金属期货的标杆而存在，其拥有行业所认可的定价参考。港交所在这方面暂时还无法与LME相抗衡。
　　值得注意的是，与LME有色金属合约中采用实物交割方式相比，港交所迷你金属合约中只能采用现金交割。由此，一些市场人士担心，这可能会对一些国外投资者形成障碍。
　　“从风险管理的角度看没什么问题，甚至用现金交割反而是一个更便利的方法。”Simon表示，而从商业角度来说，这些迷你合约对个人投资者的吸引力会更大一些。至于LME会不会被港交所抢了生意，Simon认为，这两个市场有着截然不同的合约和特点，随着未来香港市场的发展，可能还会有一些CME市场中的个人投资者转战港交所。
　　由于港交所迷你金属合约以人民币计价和结算，结算价是参考LME当天结算价并用港交所的人民币汇率期货进行换算，这会否给海外机构投资者带来麻烦？Simon向记者表示，如果期货交易需求和货币兑换需求合理的话，这可能会带来一些问题。例如，当那些位于伦敦或者德国的海外投资者进行交易时，在岸人民币清算也必须保持同步。如果期货交易与兑换不合拍的话，那就会产生问题。对于如我们一样的海外机构来说，这种结果并不太理想。
　　不过，在Simon看来，LME、Comex和上期所的金属合约规格差别很大，套利空间不大。此外，对于后续香港离岸人民币衍生品市场的前景，Simon认为，随着交易日趋成熟，未来港交所还可以考虑上市铁矿石、钢铁类等期货，因为这些品种也是当前亚洲投资者和产业客户参与较多的品种。

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