案例：
　　国内某年产10万吨精炼锌的企业进行套保。该企业每月采购精矿约9000金属吨，其中3000吨来自国外，6000吨采购自内矿，国内精矿渠道定好每月到货量，定价方法按照现货价减加工费。国外精矿定好到货量，到货价按照LME现货价减去加工费。企业保有1个月左右的原料库存量，有3万吨成品库存。
　　9月初，第三轮量化宽松政策（QE3）已成事实，因此可提前在市场上买入备库，对冲锌精矿价格上涨的风险。
　　该冶炼企业国内锌精矿的备库量为两个月用国内锌精矿的80%。国内矿选择上海期货交易所进行操作，因目前国内锌远月升水较少，可选择略远些的合约，在1301、1302合约上分别买入4800吨即960手锌，共计9600吨。在订货的精矿到货后，相应按照80%的比例，在上期所期货市场上平仓。
　　由于上海期货交易所与LME市场的锌价的比价有走低的倾向，可在LME市场上买入更多头寸，获得比价变化的盈利，企业对进口矿进行100%的套保。进口矿选择LME市场进行操作，LME市场与国内不同，量大时只能采取电话下单，与坐市商进行交易，且只能交易3月合约，交易完可进行迁仓。近期锌的迁仓升贴水迅速增加，显示锌价可能在短期处于强势。买入LME锌期货的3月合约6000吨，即240手（LME市场为25吨/手）。在订货的精矿到货后，按照100%的比例，在LME市场上对冲平仓。
　　由于该企业也有3万吨的产品库存，及一个月左右的原料库存，风险敞口为3.6万吨金属锌。存货库存有贬值的风险。目前锌价对期货主力合约最新有70元附近的贴水，进行保值有一定的利润和意义。但锌价偏低，且市场预期要有一定的反弹。可考虑在近月合约1210、1211、1212上进行少量的抛空以锁定库存风险。抛空30%为10800吨，2160手。等待锌价上涨后再增加抛空的头寸，拉远抛空的月份。
　　分析：
　　该案例为锌冶炼企业规避锌价波动带来的利润变化做参考。其他类型的中游企业包括其他有色金属的冶炼企业，有色金属加工企业也可以参考文章进行有色金属的套期保值的工作，尽力降低经济滑坡造成的负面影响，在有色金属的行业的冬天存活下来。

[1] [2] [3]