锌冶炼企业可以通过国内外两个市场即伦敦金属交易所、上海期货交易所对备料、产品库存两个风险敞口进行组合操作，力求达到利润最大，风险最小。
　　锌是一种重要的有色金属，其价格波动剧烈且价值较高，锌价的变化对涉锌企业的利润常常起到决定性的作用。锌期货的出现就是为了减少锌价格的剧烈波动对企业利润带来的负面影响，为涉锌企业转移价格风险提供了市场。
　　锌期货品种于1915年首次出现始于伦敦金属交易所（LME），近年来随着上海期货交易所锌品种的发展，两市品种的成交量已经可以平分秋色。但LME市场的期权以及做市商制度等方面给予投资者更大的选择余地，目前仍为锌期货价格的全球主要定价中心。
　　确定合适套保头寸
　　锌冶炼企业是涉锌企业中的上游，但又具有中游的特点。笔者将在文中介绍锌冶炼企业如何通过期货市场规避市场波动的风险，进行合理的套期保值。
　　锌冶炼企业的上游为锌矿采选企业，原料为锌精矿，下游为镀锌板等加工企业，产品为精炼锌。原料锌精矿的国内的定价一般根据“上海有色网”等现货网站的精炼锌的产品报价减去给冶炼企业的加工费而得，国际的定价则是根据LME锌期货月合约减去加工费所得。因此，锌冶炼企业的利润与加工费关系更大，具有中游产业的特点。而且上游原料精矿的价格波动与下游精炼锌的价格波动均为风险敞口。进行套保的时候，两个方向都需要有头寸，常常显得比较复杂。
　　在实际操作中，锌冶炼企业可以通过两个市场即LME市场、上海期货交易所对两个风险敞口：备料、产品库存，进行组合操作，力求达到利润最大，风险最小。操作可分为3个步骤：首先在操作中事先的行情分析至关重要；其次，制定套保的目标，在风险和利润组合中，选择对公司来说最优化的策略；再次，在上述策略的基础上，确定合适的套保头寸，选择套保时机，进行套保操作。

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