下面我们再来看一下伦铅库存：
　　历史上伦铅库存曾于1994年8月份达到36.5万吨的历史最高点。时隔17年，2011年10月14日，伦铅库存再次超过30万吨，达到38.9万吨的17年高点。随后伦铅开始了长达1年的去库存过程，创下近4年以来的最长连降，到2012年10月9日库存降为24.8万吨，降幅达36.25%。然而上周开始却出现直线上涨的现象，到10月15号，一周的时间，伦铅库存猛增5.4万吨达到30.2万吨，一周涨幅达到21.77%。

　　根据数据，LME铅库存增加主要来自于比利时安特卫普仓库，10月10号-15号一周的时间，此仓库库存猛增65775吨，此前仅有不到3000吨的库存量。而占据LME库存量超过一半比重的亚洲地区却依然处于去库存过程，7月18号开始，亚洲库存开始连续下降，自20.3万吨降至10月18号的13.4万吨，共减少6.9万吨，降幅达到34%。
　　在全球伦铅库存都在下降的同时比利时仓库却逆势增加6.6万吨，这种现象极为异常。从数量上看，似乎亚洲地区减少的库存大部分都转移到了比利时仓库。目前此仓库库存占到欧洲总库存的63%，占全球总库存的23%。欧洲地区占比也从7月18号的20.8%升至目前的36%，而同期亚洲库存占比从60%降至45%。而欧洲地区铅消费总量仅占据全球17%的比重，亚洲地区消费量却占全球64%左右的比重。受欧债危机影响，欧元区经济一片低迷，相较于需求而言，如此大量的库存转移确实十分异常。
　　从注销仓单的情况来看，目前各地铅注销仓单比都较高，全球维持在36%左右，亚洲地区超过了40%，美洲地区注销仓单比甚至超过50%；变化最大的是欧洲地区，在15号之前欧洲地区注销仓单比仅不到5%，然而在16号以来，欧洲地区库存停止激增，注销仓单比却大幅上升为20.70%。同样的注销仓单的大幅增加也是来自于安特卫普仓库，在库存停止激增之后16日激增2万吨，由于安特卫普仓库是欧洲第二大港口，作为欧洲各国贸易的中转站，很有可能库存会继续向荷兰、德国、意大利、西班牙等国家转移。
　　总结起来，今年以来铅库存并没有太大减少，在全球经济依然低迷，需求不济的情况下库存出现了从亚洲地区向欧洲地区的转移，很有可能是资金炒作行为导致。近期铅库存的激增伴随着两周以来价格的大跌也恰好说明了这一点。

[1] [2] [3]