重走光伏路
　　这一幕何其熟悉。从行业景气度飙升，到上市公司沾边就涨，再到企业排队上市，然后是IPO折戟……稀土行业与资本市场的亲密接触路径几乎是复制了几年前光伏行业的轨迹。
　　大约在2008年至2009年间，光伏概念无疑是A股市场的兴奋剂。当年的天威保变、川投能源都曾是红极一时的大牛股。之后，则是包括向日葵、超日太阳等一批光伏企业在2010年下半年的集中登陆A股市场，甚至曾经掀起一波二级市场沾“日”就涨的风潮。如此盛况造就了光伏企业集中排队上市。在IPO排队的同时，亦有光伏企业选择借壳。2008年的三安光电、去年的海润光伏和亿晶光电都曾凭借变身光伏而身价飞升。
　　然而好景不长，业绩的剧烈波动很快影响到了光伏企业上市之路。今年开始，陆续有光伏企业的IPO之路夭折，时至今日该数字已经达到10家。10家IPO搁浅的光伏公司分别是上机数控、思可达光伏、鹿山新材料、恒基光伏、快可光伏、日地太阳能、天能科技、欧贝黎、皇明股份和辉煌太阳能，前三者是首发申请被否，恒基光伏为中止审查，其余6家则是终止审查。光伏寒冬不期而至带来的持续盈利能力问题，成为阻断IPO之路的共性问题。而已经成功登陆A股的光伏企业则饱受外界关于其上市前后业绩变脸的质疑。
　　与此同时，光伏企业的借壳也变得困难重重。今年年初，瑞晶科技借壳ST博元一事终告失败；而同样保壳压力沉重的*ST北生在今年5月宣布由尖山光电介入重组，同样因光伏业绩问题在4个月后宣布终止，并火速转向医药资产——罗益生物；类似的情况还出现在*ST远东身上，因太阳能光伏的市场环境发生重大变化，使得公司筹划8个月的吸收合并四川永祥股份有限公司宣告中止。
　　“对于强周期行业来说，赚钱的时候都舍不得上市，或者趁着连续三年业绩不错快速启动IPO，如果开始有企业选择借壳上市，说明原始股东已经不看好行业的发展了。”一位长期从事并购业务的券商人士直言，稀土企业近期的集中借壳，一方面有濒退公司保壳迫切的需求，另一方面也反映出稀土行业人士对未来几年业绩的不乐观。在他看来，未来稀土企业借壳后，将很可能重走光伏借壳路，要么饱受投资者对业绩变脸的诟病，要么出于行业因素重组失利。

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