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　　五、2012年市场预期
　　明年成为推动下游消费的领域仍旧为电力建设以及公路建设两大行业，预计2012年在国内经济社会发展稳中求进的基调下，锌下游消费或将保持缓慢增长，锌下游消费将保持缓慢增长，增长幅度仅为0.5%，耗锌量达500万吨，冶炼企业开工率波动于56-70%之间，较2010年整体有所下降。近日国内锌锭的需求已显现趋淡迹象，下游企业的锌锭采购有所减少，相对于去年同期，年底锌锭需求低迷出现得较早，因资金压力大，企业对锌锭现货的采购相应减少。年内央行持续收紧的货币政策，下游加工企业资金紧张状况较往年有增无减。
　　短期锌价继续弱势震荡可能性较高，受外部环境及政策调控限制，供需状况表观疲软，上行动能略显不足，沪锌价格目前已处于低位，虽不排除在形势恶化的情况下急速下探的可能性，但下方空间距当前应该不会太远，中长期来看，锌价难以摆脱区间振荡，沪锌走势跟随伦锌价格之势，金融属性仍掌握着价格运行趋势的主导权。
　　回头关注铅市场，沪铅作为新上市的期货品种，同样受到国外铅价波动的影响，金融属性日趋渐强，2011-2012年全球精炼铅市场供应将分别过剩18.8万吨和9.7万吨，2011年全球精炼铅需求将增长6.1%至1015万吨，2012年增长4%至1056万吨；2011年全球精炼铅供应将增长7.3%至1034万吨，2012年将增长3.1%至1065吨。短期内，铅价跌势还未束，建议观望为宜；铅酸蓄电池是铅的主要消费领域，美国近期的数据显示，汽车销售强于其他行业；国内冬季正是蓄电池消费旺季。基本面对铅价构成一定支撑。
　　目前欧债危机恶化趋势尚未得到有效遏制，大宗商品持续承压，而短期国内市场上铅供大于求的状况也未有明显改善，且临近年末现货铅市场交易清谈，沪铅后市不容乐观。铅价9-12月一直在2000美元/吨左右，此期间上海地区铅现货也在5000元/吨关口附近震荡，国内铅市场供过于求的格局在短期内难有实质性转变，铅市在供过于求的供需格局下，以及铅库存继续攀升等不利因素多重作用下，沪铅尚不具备反转条件，中长期走势将依旧偏弱，仍有一个震荡寻底的过程。

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