美元指数震荡反弹，但反转时间窗口未到。一是QE2即将于6月底如期结束，但美国经济复苏进程仍较缓慢，失业率居高不下，房地产仍疲软。二是欧元区核心国家如德国、法国经济增长强劲，但内部发展不平衡，且通胀高企。
　　欧债危机仍阴魂不散，而且难以短时间内彻底解决。三是欧元区再次加息仍将早于美元。因此，我们预计美元在短期反弹后，后续可能维持震荡略偏强走势，美元真正反转之日应是美联储加息之时，时间窗口可能要到今年底或明年初。震荡偏强美元指数将打压基本金属价格走势。
　　中国经济增速将减缓，基本金属需求堪忧。国内通胀居高不下，货币政策还将进一步收紧，房地产调控还可能进一步从严。中国作为基本金属需求量比重超过40%国家，经济增速放缓已是必然，中期将影响到对基本金属需求。4月份经济运行和行业数据已充分预示了这种趋势，4月份基本金属产量、进口量下降进一步表明金属消费旺季不旺。同时，日益严重“电荒”导致限电将直接影响金属下游需求。
　　金属库存居高不去，二季度去库存化过程不理想。上海金属交易所除铜、铝库存小幅降低外，锌库存持续走高。而LME六大金属品种中除镍库存小幅降低外，其它品种持续不断上升，二季度若去库存化过程不理想话，随着传统金属消费旺季过去，中期消费对于金属价格支撑作用就将减弱。
　　中东、北非地缘政治危机短期仍无法解决，可能影响全球经济增长。中东、北非“茉莉花革命”如火如荼，短期仍得不到有效解决，这将可能导致原油价格维持高位震荡。高油价、地缘政治危机扩散和解决不确定性将拖累全球经济增长，从而造成全球对大宗金属商品需求下降。
　　日本311大地震重建时间将延长，短期需求难以释放。日本政府近期重新评估了灾后重建工作，时间比当初预想延长，推迟至6-9个月，重建需求铜、铝、锌等基本金属释放估计短期内难以大幅提升，经济增速放缓不可避免。
　　短期基本金属承压，但个股估值渐入合理区间。在当前错综复杂多种因素影响下，未来基本金属价格走势具有极大不确定性。但综合起来看，我们认为短期基本金属价格进一步震荡走低可能性更大，这将对有色金属板块(主要是基本金属)带来负面影响，但前期下跌已使一些有色龙头个股逐步进入了估值合理区间，再大幅下跌空间已不大。因此，我们建议待调整充分后再择机介入基本面较好铜、锡类和金属深加工个股，如具有明确资产注入预期铜陵有色、铜精矿自给率高江西铜业、锡业龙头锡业股份、业绩成长确定新疆众和、利源铝业、博威合金等。