主流有色金属高位震荡
　　2011年一季度以来，铜铝铅锌锡镍等主流基本有色金属维持高位振荡。截至4月24日，LME3月期铜的价格维持在9700美元/吨左右，已经突破前期8900美元/吨的历史高位，上期所主力合约铜价在71600元/吨左右，离历史高位8万/吨仍有一定距离。受下游成本推动，期铝走势更为稳健，3月期铝的价格在2700美元左右。
　　从库存上看，主要基本金属的库存均处于近几年的高位。从一方面显示目前基本金属的供应仍比较充足，价格继续上行所受到的库存压力较大。
　　铅锌的资源属性介于铜和电解铝之间，走势和电解铝接近，短期内库存增长较快，但从WBMS（世界金属统计局）的统计数据看，铅的过剩程度好于锌。由于国内对于铅冶炼的环保标准不断提高，预计铅价振荡上行的概率较大。
　　锡镍方面，锡价受电子行业景气度回升影响，需求增长明显，另外锡相对于铜率铅锌来说，市场容量小得多，价格受流动性影响更大，作为一种相对昂贵的金属，锡具有一定替代白银等贵金属作为投资品的属性。
　　镍主要应用于不锈钢，虽然应用领域和锡截然不同，但在替代贵金属的投资属性上，镍和锡相似，但由于从2007年之后，红土镍矿冶炼技术出现突破，导致大量红土镍矿的开发被提上日程，红土镍矿的储量相对于硫化矿更加丰富，同时随着品位的下降，储量呈指数级上升，因此镍价预计仍将呈现高位振荡走势，镍价很难再回到2007年那般疯狂。

　　贵金属更受资金青睐
　　由于近期欧债危机演化，美国债务上限调整，以及中国外汇突破3万亿等信息影响，美元指数持续走弱。但随着通胀的加剧，美国继续出新的量化宽松货币政策的可能性偏小，而且美元已经接近前期低位，短期来看，我们认为继续下跌的空间不大，这将在一定程度上支撑金属价格。
　　从CFTC（美国商品期货交易委员会）报告的基金头寸上看，商品基金对于金属价格的看法仍然偏多。铜非商业净多头仍旧处于高位，静态地看，一方面说明基金对于铜后市看好，另一方面也说明，铜期货市场上，投机气氛比较严重。黄金和其他基本金属不同，其中很大一块需求是投资需求，因此基金头寸基本上处于净多头，说明基金对于黄金走势的预期转向正面。
　　此外，利比亚局势进一步恶化，中东紧张局势的蔓延导致市场避险需求上升。通胀预期高涨也刺激了贵金属的投资需求。地缘政治以及通胀因素仍是推动贵金属上行的最主要的动力。
　　相对于基本金属，贵金属更受资金的青睐，特别是黄金，目前地缘政治因素是决定黄金价格的最主要因素，中东地区的动荡有望进一步推升避险需求，黄金价格仍有进一步上涨的动力，在金价上涨的刺激下，黄金股在未来的一段时间内有望有良好表现。

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