下游需求回暖
　　据国家统计局数据显示,5月份,全国城镇固定资产投资同比增速达38.7%,环比增加4.7个百分点。我们认为经过一系列政策努力,钢铁行业下游需求已经回暖。
　　1-5月全国完成房地产开发投资10165亿元,同比增长6.8%,增幅比1-4月提高1.9个百分点,比去年同期回落25.1个百分点。1-5月,全国商品房销售面积24644万平方米,同比增长25.5%。5月份,全国房地产开发景气指数为95.94,比4月份提高1.18点。
　　装备制造业增速有所增加。5月份,装备制造业同比增长9.4%,较4月份增加1.8个百分点。其中交通运输设备、通用设备制造、专用设备制造、电气机械行业增速分别比4月份加快3.2、2.2、1.2和0.1个百分点。
　　汽车行业继续保持强劲增长态势。据中国汽车工业协会统计,5月份销售汽车112万辆,增长34%。汽车产销量连续三个月均超过100万辆,跃居全球首位。1.6升及以下乘用车产销乘势大幅增长。1-5月,1.6升及以下乘用车销售261万辆,同比增长39%,高于全部乘用车平均增幅17.8个百分点。我国汽车生产、销售表现出强劲增长势头主要是受益于1.6升及以下乘用车购置税减半、“汽车下乡”、“汽车以旧换新”等政策作用。
　　国内需求的回暖对钢铁行业是令人振奋的。在产能过剩的纠结中,下游需求的回暖对钢铁行业尤其重要,这种需求回暖的持续性将是钢铁行业未来重新步入景气周期的基础。
　　可以谨慎乐观
　　09年第一季度钢铁上市公司共实现营业利润环比提高了61.1%,实现归属于母公司的净利润提高了54.9%。虽然总体的盈利水平处于较低水平,但随着钢价的反弹,预计钢铁企业第二季度的盈利能力和利润水平环比还将继续增加。
　　目前下游需求开始回暖,而且国家已于6月1日起,提高了部分轻工、机电、化工、建材和钢铁等产品的出口退税率,其中125个税号的钢材品种出口退税率提高至9%,将一定程度上促进钢材出口、缓解国内压力。
　　目前钢铁行业的供需平衡并不稳定,主要矛盾还是钢铁行业的产能过剩而形成的压力。虽然螺纹钢和线材等品种受投资拉动而需求增长,但是热轧板卷、中板等板材品种供给过剩。随着钢价反弹幅度增大,中小企业产能将不断恢复和释放,制约钢价反弹高度同时也制约着钢铁行业的景气回暖。下半年后期,如果国际的经济形势开始步出低谷,我国钢材的出口形势发生逆转,行业有望进入新的景气上升周期。

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