3月16日讯 瑞银证券的研究报告《中国钢铁行业-为软着陆做准备》对2010年中国钢铁行业进行了详细分析，并预期多数需求增长将来自制造领域，和09年多数需求增长来自建筑领域不同。
　　瑞银证券分析师唐骁波表示：“一些投资者担忧中国实施紧缩政策后钢材需求可能大幅下滑，我们认为钢材需求不会大幅下滑。政府的意图是降低资产泡沫，而非降低经济增速。中国正在进行的固定资产投资和房地产建设活动仍保持高位运行，在未来3至6个月将继续催生对工业原料的需求。另一方面，制造业的需求处在复苏道路上。”
　　瑞银证券认为，2010年中国的钢铁需求将面临两大不确定性: 1)出口行业对钢材直接和间接的需求可能仍保持疲软；2)投资和制造业活动对钢材新增需求的状况将延续到2010年末。
　　人民币兑美元的汇率和利率出现变化的时间及幅度是两大宏观风险因素。瑞银证券的敏感性分析显示，中国钢铁行业应受益于人民币升值，但提高利率有可能对市场情绪和钢材需求产生更大的不利影响。从供应面分析，唐骁波表示:“2009年河北省对中国钢铁产量增长的贡献率达到30%，但在今年的成本压力之下，河北的钢铁产量可能达不到预期。此外，长材的增长动力将继续减弱，原因是库存较多。目前的风险是，如果政府继续出台紧缩措施，那些囤货能力较差的贸易商就会进行破坏性的去库存，这可能造成钢价波动。
　　瑞银证券预计，中国的粗钢产能将净增1，200万吨，全球将净增3，200万吨；2010年粗钢产量将比09年上升4.2%，达到5.90亿吨，这将低于市场预期。
　　瑞银证券提高了中国钢铁企业的平均售价和投入成本预期，以体现今年初以来的实际价格水平和瑞银全球大宗商品团队对大宗商品价格的最新预期。平均而言中国钢铁行业可能难以转嫁新增成本，但执行合同价并以高端产品为主的大型钢铁厂商应成为赢家。
　　唐骁波补充道：“2010年对大型钢厂更为有利，原因是中国的钢材需求不断从建筑使用的低端长材向消费用的高端板材转移，主要的区别就在于增量需求。我们认为对后者的增量需求更为强劲，也更具可持续性。此外，今年无可避免的成本推动将为小钢厂(相比大钢厂)带来更为严重的挑战，因为前者的原材料主要从现货市场上购买，而后者具有合同价的优势。人民币的走强也将成为大型钢厂的另一项优势，由于很多原材料来自进口。政府或市场推动的小型和民营钢厂产能的进一步淘汰，将有效削减供应并改善行业整合。”