近期伦敦金属交易所和COMEX铜库存持续下降，欧洲和美国铜消费有所好转，但我国进口却不如国外市场预期，铜价再创新高的动能不足。中国海关统计数据显示，2月份我国共进口未锻造铜及铜材32.23万吨，上月为29.21万吨，去年同期为32.93万吨。进口废铜28万吨，上月为34万吨，去年同期为22万吨。今年我国铜消费依然保持良好的增长势头，进口数据与国内经济发展的情况基本相符，但低于国外机构的预期，尚不足以推动铜价更上一层楼。

　　近期欧美铜库存有所下降，但库存压力并未完全缓解。截至上周五，全球三大交易所铜库存总量为78.1万吨，与2月底的金融危机后的峰值相比仅下降了1.2万吨，库存压力依然将长期存在。从LME铜升贴水的变化情况来看，在前期的上涨过程中，现货一直维持在贴水状态，近期贴水状态还在进一步加剧。在这种情况下，铜价很难进一步走高。

　　目前，全球铜精矿供应的瓶颈依然存在，但出现严重紧缺的可能性不大，中国需求将继续保持平稳增长，欧洲和美国市场需求有所好转，但全球需求恢复仍然难以迅速化解库存压力，市场过剩的情况还将持续很长一段时间。我国通货膨胀的压力加剧，无论近期是否加息流动性将继续收紧这一点是肯定的。美元即将进入加息周期，美元再度走强将打压铜价。随着全球主要经济体刺激政策逐步退出，铜价阶段性回调难以避免，大量囤积的隐性库存进入市场可能导致价格回调幅度较深。

　　近期铜价高位横盘整理，通货膨胀压力加剧之后，政策调控力度必将加大，流动性泛滥的局面将有所改观，铜价泡沫有望破灭。在加息到来之前，市场行情或有所反复。建议普通投资者逢高尝试沽空，上破前期高点则止损离常对于现货商而言，可以在当前价位对库存进行保值，若价格上涨则逐步提高卖出保值的比率。