今年下半年以来,国内外有色金属产品价格出现了向下深幅调整。到9月末,国际市场铜、铝、镍等有色金属产品价格,比近年最高价位普遍下跌了20%左右,高的超过30%。受其影响,国内有色金属产品价格亦高台跳水。据有关部门统计,今年8月份,全国铜、铝、铅、锌四种主要有色金属价格指数比年初下降4.5%,比去年同期下降14.7%,其中锌价格指数同比下跌近5成。经过此轮行情深幅调整后,尤其是美国8500亿美元救市方案实施后,下一阶段国内外有色金属产品价格走势如何?再次成为人们的关注热点。有一种观点认为,经过前期高台跳水,国内外有色金属产品价格已经触底,美国8500亿美元救市方案实施,以及全球的通力协作,将使得世界经济得到提振,从而推动世界范围内有色金属产品价格大幅上涨。上述观点有一定道理。如果美国8500亿美元救市方案能够通过,得到实施,确实可以增强经济信心,确实可以避免金融形势的进一步恶化。不仅如此,近期内由于美国8500亿美元救市计划影响,大量资金注入市场还有可能导致美元贬值,从而推动以美元计价的国际市场有色金属产品价格上涨,比如前段时间受到这个消息刺激,国际市场石油期货价格曾一度创下近年来单日最大涨幅。但总体来看,受到多方面因素影响,国内外有色金属产品中期行情将弱势运行,难以出现持久性的强劲反弹,并且不排除反弹过后进一步跌落的可能,这个趋势主调不会发生大的改变。国内外有色金属产品中期价格行情弱势运行,最主要因素还是美国消费能力出了大问题。最近10年来,全球经济发展失衡,其中一个重要方面,在于美国人在消费问题上长期“寅吃卯粮”,无论是美国政府还是一般民众,大多负债累累,过度透支了未来消费,甚至是没有偿还能力的消费,比如“次级贷款”。有资料表明,8500亿美元救市方案实施后,美国政府财政赤字占GDP的比重将达到创纪录的8%以上。包含公共政府的债务,美国总负债将达到或接近10万亿美元,几乎占美国GDP的70%,从而将美国债务推向1954年以来的最高水平。次贷危机的爆发,还使美国债券信誉受到沉重打击,人们尽可能多地减持美国债券,发行新债遭遇很大阻力,因而一段时期内美国将处于消费“还债”阶段,这就使得今后美国人的消费能力显著减弱。8500亿美元救市方案的实施,即使产生一定的近期消费刺激作用,但最终结果只能是进一步加剧美国对未来消费能力的“透支”程度。因为美国政府自己并没有多少节余积累,巨额资金的筹集几乎完全依赖发行债券,依靠向各国告贷乞讨,再有就是开动印钞机,大量印刷钞票。不仅如此,因为“次贷危机”爆发,并由金融领域向实体经济蔓延,向欧元区国家蔓延,产生大量失业,收入水平下降;因为股市、楼市、债市价格急剧下跌,导致财富大幅缩水;因为金融机构银根吃紧,信贷普遍收缩,这就使得美国人不仅难以“寅吃卯粮”,而且当期消费能力,尤其是信用消费能力也受到了很大损害,甚至完全抵消8500亿美元救市方案的刺激效应。当然,8500亿美元救市实施后,大量资金注入市场,有可能再度引发美元贬值。尽管美元贬值在短期内可以推高国际市场有色金属产品价格,但却因此导致更为严重的通货膨胀,导致美国和全球市场购买力更多缩水,对有色金属消费能力形成新的冲击,这就有可能形成中期价格的更大下跌。
　　美国消费属于全球性最终消费,在世界最终消费中占据举足轻重的地位,具有全球经济“火车头”的功能,因为美国“消费还债”,最终消费能力减弱,势必使得世界有色金属产品消费在今后较长的一段时期内都处于相对低迷阶段。据有关资料,进入下半年以来,支撑铜、铝、锌、镍等有色金属产品最终消费的住宅、汽车、家用电器等销售市场疲软状况进一步加剧。比如9月份美国汽车销售大幅下降,首次降至10万辆以下。预计今年全球汽车市场总销售量将出现2001年以来的首度下降,在2010年以前无望复苏。这种世界范围内有色金属产品需求的减弱情况,还可以从中国有色金属产品进口量下降中得到证明。据海关总署统计,2008年1~8月份累计,全国铜、铝、锌等重要有色金属进口总量为257万吨,同比下降15.1%。中国是全球最大的有色金属产品进口国和中间消费国,中国有色金属进口量的大幅下降,反映了现阶段全球有色金属产品的消费水平确实出现了削弱。消费需求的减弱,或者增长水平的显著放缓,极大地制约了国内有色金属产量的增长。据统计,今年前8个月累计,全国10种有色金属产量为1696万吨,同比增长13.3%,增长水平比去年同期急剧回落了11个百分点。8月份还有部分有色金属产品产量出现了负增长,从而表明产能过剩问题开始显现。预计随着下阶段有色金属行业的普遍限产,其产能过剩问题还将陆续“浮出水面”。随着有色金属行业供大于求局面的进一步发展,势必引发激烈的销售竞争,加大价格弱势运行压力。全球消费需求的显著减弱,供大于求局面的显现,将极大抑制下一阶段有色金属产品市场价格行情。“皮之不存,毛将焉附”?在整体经济下行、需求(有货币购买力的需求)不足情况下,何来价格上涨动力?在美国国会通过8500亿美元救市方案后,全球股市不升反降,石油期货价格也出现跌落,反映的就是投资者对于这种经济继续下行,消费减弱趋势的担忧。因此,世界有色金属产品中期行情将弱势运行,即使因为美元贬值推动初级产品价格上涨,但反弹过后还要跌落,甚至是更大幅度跌落。这是最根本的、统帅全局的主导因素。对此要有足够的认识。有色金属行业要准备过一段时期的“紧日子”,并由此出现较大规模的兼并重组,尤其是铜、铝(均含加工材)过剩行业更是如此。